Gambar: Ilustrasi grafik tren pertumbuhan ekonomi Indonesia sepanjang 2025 menunjukkan lintasan naik turun dari kuartal pertama (4,87%) ke kuartal kedua (5,12%), kuartal ketiga (5,04%), dengan indikator visual tentang faktor pendorong (stimulus, investasi) dan penghambat (daya beli, depresiasi rupiah).
Jakarta (Utusan Rakyat) – Dalam delapan bulan pertama tahun 2025, ekonomi Indonesia mengalami dinamika yang mencerminkan ketegangan antara tantangan struktural dan upaya pemulihan yang agresif dari pemerintah. Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) mencatat 5,04 persen pada kuartal ketiga 2025, sebuah angka yang tampak solid namun menyembunyikan realitas lebih kompleks: daya beli masyarakat yang masih lesu dan perubahan pola konsumsi yang menandakan kekhawatiran ekonomi di kalangan menengah ke atas Indonesia.
Awal Tahun yang Melemahkan
Gelombang pertama kesulitan ekonomi Indonesia terasa sejak kuartal pertama 2025. Bank Dunia dan S&P Global Ratings saat itu menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Indonesia ke level 4,8 persen. Badan Pusat Statistik (BPS) kemudian mengumumkan pertumbuhan PDB hanya mencapai 4,87 persen secara year-on-year pada kuartal I 2025, turun dari 5,11 persen pada periode yang sama tahun sebelumnya. Angka ini menjadi yang terendah sejak kuartal ketiga 2021. Penyebab utamanya terletak pada melemahnya konsumsi rumah tangga, yang menyumbang lebih dari separuh PDB Indonesia. Pertumbuhan konsumsi hanya mencapai 4,89 persen, menunjukkan masyarakat mulai berhati-hati dalam pengeluaran mereka. Momen Ramadan dan Idul Fitri 2025, yang seharusnya menjadi pendorong utama belanja, tidak mampu memberikan dampak signifikan dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Direktur Ekonomi Center of Economic and Law Studies (CELIOS) Nailul Huda menilai perlambatan ini sebagai “peringatan dini” tentang kondisi daya beli yang belum pulih sepenuhnya.
Titik Balik di Tengah Tahun
Situasi berubah pada kuartal kedua 2025. Pertumbuhan ekonomi mencapai 5,12 persen, melebihi konsensus pasar yang diprediksi berada di kisaran 4,7 hingga 4,8 persen. Kenaikan ini didorong oleh meningkatnya investasi tetap yang mencapai pertumbuhan 6,99 persen, sementara konsumsi pribadi tumbuh 4,97 persen. Investasi pembentukan modal tetap bruto (PMTB) mencatat kontribusi sebesar 20 persen terhadap PDB, sehingga lonjakan di sektor ini mampu mengangkat pertumbuhan keseluruhan ekonomi. Ekonom senior Piter Abdullah saat itu mengakui kebingungan pasar: realisasi pertumbuhan melampaui ekspektasi sementara indikator-indikator lain seperti penjualan kendaraan dan penerimaan pajak masih menunjukkan tanda perlambatan.
Akar Masalah yang Lebih Dalam
Di balik angka-angka pertumbuhan yang berfluktuasi tersimpan isu-isu struktural yang lebih mengkhawatirkan. Pertama adalah depresiasi nilai tukar rupiah. Pada Februari 2025, rupiah sempat menyentuh angka Rp16.320 per Dolar Amerika, mencatat rekor terendah sejak pandemi COVID-19. Melemahnya rupiah memperberat biaya impor barang mentah untuk industri makanan dan farmasi, berkontribusi pada tekanan inflasi. Pada Oktober 2025, laju inflasi tahunan mencapai 2,86 persen, angka tertinggi sejak April 2024 meskipun masih berada dalam target Bank Indonesia. Kedua adalah perubahan struktur konsumsi masyarakat. Survei menunjukkan masyarakat mengalihkan pengeluaran dari produk jadi ke bahan mentah, mencerminkan ketidakpastian tentang masa depan ekonomi. Industri makanan dan minuman, yang pernah mencatat pertumbuhan dua digit, kini hanya tumbuh satu digit. Ketiga adalah kontraksi kelas menengah. Bank Dunia melaporkan jumlah kelas menengah Indonesia menyusut dari 57 juta pada 2019 menjadi 52 juta pada 2025, sebuah penyusutan yang mencerminkan perubahan dinamika ekonomi di kalangan penggerak utama konsumsi nasional. Dominasi konsumsi malah bergeser ke kelompok menengah atas, yakni 30 persen populasi yang menguasai lebih dari 52 persen pengeluaran total, sementara kelompok menengah bawah lebih bergantung pada bantuan sosial pemerintah. Ketidakpastian ini juga terlihat dari kenaikan tabungan masyarakat di bank yang meningkat 7 persen dibandingkan tahun lalu-indikasi masyarakat lebih memilih menabung daripada berbelanja.
Tantangan di Sektor Eksternal
Pelemahan permintaan global juga menyumbang pada kelambatan ekonomi Indonesia. Harga komoditas andalan Indonesia seperti batu bara dan kelapa sawit melemah di pasar internasional akibat melambatnya pertumbuhan di negara-negara mitra dagang seperti Tiongkok dan India. Ekspor nikel turun 15 persen dibandingkan tahun 2024, menurut Kementerian Perdagangan. Investasi asing langsung (FDI) juga turun 10 persen pada 2025 berdasarkan data Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM), karena investor meragukan kondisi iklim bisnis dan stabilitas ekonomi. Pada Januari 2025, terjadi arus keluar modal asing sebesar Rp820 miliar dari pasar keuangan domestik.
Respons Pemerintah melalui Stimulus Berlapis
Menghadapi tekanan ini, pemerintahan Prabowo Subianto meluncurkan serangkaian paket stimulus ekonomi yang bernilai triliunan rupiah. Dalam enam bulan pertama 2025, pemerintah menggelontorkan paket stimulus pertama di Januari 2025 yang mencakup diskon listrik 50 persen bagi pelanggan rumah tangga dan perlindungan pajak untuk produk-produk tertentu. Pada Juni 2025, pemerintah meluncurkan paket stimulus kedua senilai Rp24,44 triliun, mencakup diskon 30 persen tiket kereta api untuk 2,8 juta penumpang, bantuan pangan senilai Rp11,93 triliun kepada 18,3 juta keluarga penerima manfaat, serta subsidi upah (BSU) sebesar Rp300 ribu per bulan untuk 17,3 juta pekerja bergaji di bawah Rp3,5 juta.
Pada September 2025, pemerintah merumuskan Paket Ekonomi 2025 yang lebih komprehensif dengan delapan program akselerasi, empat program lanjutan untuk 2026, dan lima program andalan jangka panjang. Program akselerasi mencakup magang lulusan perguruan tinggi, perluasan pembebasan pajak penghasilan untuk sektor pariwisata, bantuan pangan periode Oktober-November senilai Rp7 triliun, serta program padat karya tunai yang menargetkan 609.465 penerima manfaat dengan alokasi anggaran Rp5,3 triliun melalui Kementerian Pekerjaan Umum dan Kementerian Perhubungan.
Selain inisiatif fiskal, Bank Indonesia juga menyiapkan bauran kebijakan moneter yang mendukung pemulihan. Pada September 2025, pemerintah menyalurkan Rp200 triliun ke lima bank milik negara untuk meningkatkan likuiditas sistem perbankan dan mendorong pembiayaan sektor riil.
Tanda Pulih di Akhir 2025
Hasil dari upaya stimulus mulai tampak mejelang akhir tahun. Pertumbuhan ekonomi pada kuartal ketiga 2025 mencapai 5,04 persen, stabil di sekitar jalur target tahunan 5,2 persen. Bank Indonesia bahkan merevisi naik proyeksi pertumbuhan ekonomi 2025 menjadi 4,7 hingga 5,5 persen, dibandingkan proyeksi sebelumnya 4,6 hingga 5,4 persen. Gubernur Bank Indonesia Perry Warjiyo pada pertengahan November 2025 menyatakan pertumbuhan ekonomi kuartal keempat 2025 diprakirakan akan meningkat, didukung implementasi proyek-proyek prioritas pemerintah dan program stimulus yang berlanjut.
Konsumsi rumah tangga juga diperkirakan akan tumbuh lebih tinggi menjelang akhir tahun, didorong oleh ekspektasi kenaikan penghasilan di kalangan kelompok menengah ke bawah berkat bantuan sosial tambahan dan peningkatan mobilitas menjelang perayaan Natal dan Tahun Baru. Investasi nonbangunan juga diprakirakan lebih tinggi, tercermin dari Purchasing Managers Index (PMI) Manufaktur yang tetap di level ekspansif 51,2 pada Oktober 2025.
Kekhawatiran Pengusaha yang Tetap Berlanjut
Meskipun ada sinyal pemulihan, komunitas bisnis masih menunjukkan kekhawatiran. Sekretaris Jenderal Asosiasi Industri Olefin, Aromatik dan Plastik Indonesia (Inaplas) Fajar Budiono mengatakan kepada media pada pertengahan November 2025 bahwa daya beli masih lemah-lemahnya, menembus baik pasar modern maupun pasar tradisional. Industri plastik dan sejumlah industri lainnya mulai mengalami penurunan omzet. Ketua Umum Himpunan Kawasan Industri, Akhmad Ma’ruf Maulana, juga mengusulkan penurunan tarif Pajak Pertambahan Nilai (PPN) secara bertahap, dari 11 persen saat ini menjadi 10 persen di 2026, 9 persen di 2027, dan 8 persen di 2028, mengingat PPN yang tinggi ikut memberikan tekanan pada pasar konsumsi.
Outlook ke Depan
Ke depannya, pemulihan ekonomi Indonesia tergantung pada tiga faktor krusial: pertama, efektivitas stimulus dalam mengembalikan kepercayaan konsumen dan mendorong investasi swasta; kedua, stabilitas nilai tukar rupiah dan manajemen inflasi di tengah ketidakpastian global; dan ketiga, reformasi struktural yang melampaui stimulus jangka pendek. Survei indeks kondisi ekonomi Bank Indonesia turun dari 113,5 pada Januari menjadi 105,1 pada Agustus 2025, meskipun pada bulan-bulan terakhir menunjukkan tanda perbaikan. Pemerintah menargetkan pertumbuhan ekonomi 5,2 persen untuk sepanjang 2025 dan merencanakan lanjutan stimulus ke 2026 untuk menjaga momentum. Tantangan terletak pada keberlanjutan pemulihan ini melampaui program stimulus jangka pendek dan addressing permasalahan struktur ekonomi Indonesia yang lebih mendalam, termasuk transformasi dari ekonomi berbasis komoditas mentah ke ekonomi bernilai tambah lebih tinggi serta penguatan sektor-sektor produktif dalam negeri.
Editor: Patrik Tatang
Discussion about this post